本文经授权转载自微信公众号 明亮公司（ID：suchbright）
作者 | 星星
出品 | 明亮公司
近日，美国Sensor Tower数据显示，2022年二季度，中国跨境电商平台SHEIN在美国的App下载量超过亚马逊，下载量约为680万次，亚马逊下载量则为630万次，下降7%；但其2022年Q2的MAU是SHEIN的三倍。
2021年，SHEIN销售额达157亿美元，较2020年的98亿美元同比增长60%；全球活跃消费者有4370万，其中750万分布在美国。同年，SHEIN的下载次数为1.57亿次，是当年下载量第二大的购物App。
但上述已是昔日光辉，Bloomberg Second Measure数据显示，SHEIN今年一季度的销售额增长率已经下降至57%，而2021年一季度增长率在105%-264%的区间。
彭博社报道，SHEIN的增速减缓引起部分投资者担心，在其4月估值达1000亿美元后，一些股东正寻求以1000亿美元的70%抛售掉他们手中的部分股份。具体交易金额尚未确定，但一旦抛售，将会使得SHEIN估值下滑，预计跌幅将会高达300亿美元。
SHEIN成立于2008年，最初定位是主打女性快时尚、平价的研发生产和销售的B2C跨境电商平台，女装价格多在20美元以下，目前主要有三大市场——美国、欧洲和中东。「明亮公司」获取信息显示，从GMV来看，中东是SHEIN最大的市场，订单主要来自沙特阿拉伯和阿联酋；从包裹单量看，美国发货量最大。
2015年左右，SHEIN将供应链团队从早先的南京慢慢转到广州，之所以将供应链放到广州，是因为在转到服装品类后，SHEIN发现无论是工厂还是面料，几乎都“仰仗于广州的十三行或者中大”。迁至广州后，SHEIN提高了对供应链的控制力，将各个生产环节都尽量掌握在自己手中。
「小单快返」的另一面
对标Zara这个传统快时尚巨头，SHEIN背后的供应链管理逻辑却逐渐发生变化。从Zara财报看，它超一半的供应商都位于总部西班牙及周边国家，目前有近2000家供应商、6000余家工厂为它们提供产品和服务。
斋藤孝浩在《如此不同如此成功》中分析，Zara基本不会把订单集中在一个或数个供应商，一般每家供应商的购买额都不超过4%，是为了保持其供应链的柔性，防止过度依赖某个供应商，另外借此带来供应商之间的竞争，有助于其采购质量和速度的提升。
SHEIN最初也是靠此分散供应链的“小单快返”模式被熟知，即先小批量生产不同款式的产品进行市场测试，再通过终端数据反馈，对其中的“爆款”进行快速返单，以此实现利润最大化，同时减少库存风险。据一接近SHEIN人士，SHEIN针对畅销款会通过营销推广、网红裂变等方式，进行“病毒式”传播，此打法同拼多多的某些打法类似。
一直以来，性价比是SHEIN最为核心的竞争力，因此SHEIN在成本控制方面有着极强的竞争力，成本一方面是面料等原材料，另一方面生产周期、反应速度、供应商磨合程度也会影响总体的成本效率。比如，据「明亮公司」了解，一位接近SHEIN人士称公司在2018年在工艺上进行了升级，但并没有调整辅料，原因就是因为会使产品的成本有所上升。
据悉，SHEIN供应链端管理的工厂数量庞大。ODM工厂的数量超过2万家，OBM工厂数量相对较少，大约在2000家以内，但这正是旗下高端品牌MOTF等品牌正在尝试的方向。「明亮公司」获悉，包括曾为某内衣品牌代工的龙头服装企业，正在为SHEIN旗下GLOWMODE和LUVLETTE品牌代工，目前量还不大，但将继续对SHEIN提供支持。
品牌高端化和平台化
今年5月，BoF时尚商业评论报道，SHEIN或有意竞购英国快时尚品牌Missguided，其它潜在买家包括服饰零售商Asos、JD Sports以及私募基金CVC Capital Partners和Carlyle Group。
对此，SHEIN方面答复称，该消息不实。
但SHEIN的收购之路早已开启，2014年11月，SHEIN收购了同样来自中国的跨境电商Romwe；此后又接连收购Makemechic、ZZKKO和外贸零售商广州隆义仁服饰有限公司。
公开资料显示，Romwe创始人李鹏是SHEIN创始人许仰天早期在南京点唯信息技术有限公司的合伙人。
从SHEIN官网看，现在其旗下品牌拓展至8个，包括SHEGLAM、MOTF、LUVLETTE、DAZY、EMERY ROSE、CUCCOO、GLOWMODE和PETSIN，涵盖美妆、高端女装、内衣、休闲服饰、田园风（cottagecore）、鞋履、运动健身服饰以及宠物领域。上文提到的龙头企业帮其代工的GLOWMODE和LUVLETTE分别主营健身服饰及女士内衣。
2020年，SHEIN开始走向高端领域，推出SHEIN premium系列，后更名为MOTF，并将其作为独立子品牌。同时，SHEIN还把自己的独立站开放给其他品牌，允许他们在SHEIN销售，并承担物流运输。
据一业内人士，SHEIN现在入局包括彩妆、运动内衣、睡衣、内衣等在内的多个品类，并把平台开放给其他品牌的主要原因是想实现平台化，并不错过内衣、运动内衣和瑜伽裤这三个品类的红利。
LADYMAX此前报道，入驻的品牌多是些遭受订单取消打击的服装外贸公司，有投资人透露，SHEIN无论从流量还是履约能力上来看，除了满足自有产品还有富余能力，因而把这部分能力开放出来变现。
现在看来提供给SHEIN的有两条路，一个是做大平台化，成为美国淘宝或另一与亚马逊抗衡的平台；另一个则是通过供应链优势拓展多个子品牌，完成品牌化扩张，与其他DTC消费品牌竞争。
「明亮公司」认为，如果SHEIN的小单快返模式是其此前建立“极致性价比”的关键，而其背后是包括多类数字管理系统支撑起来的数字化能力。但随着品牌的高端化尝试，供应链从小厂逐渐向大厂转移，关于对上游管理数字化的能力能否同频迁移，也是值得关注的方向。
